五 . 入市规则

      现在我们来确定我们的交易结构，我们必须严格决定何种情况我们将进入开始交易一旦遇到标准的结构。 

     我们的交易策略的结构是十分迅速有效的，我们将一直等待直到美国东部时间上午11点45分，然后进入市场做多如果开盘（上午9点30分到11点45分）的高点被突破或者进入做空如果开盘的低点被突破。最容易的确定这个方法是设置一个静止的命令在市场上买入在最高价格上一个变动价位的范围，一个静止的命令在市场上卖出在比最低价格低一个变动价位的范围。

     就如这样一个例子，看看 2004年1月2日的交易日。开盘范围给出一个最高价格10510在上午10点58分，一个最低价格10462在上午10点。在上午11点45分我们放置

如下命令：
买入预留在10511
卖出预留在10461

     当市场价格接触到其中一个预留价格而开仓交易，我们将在市场中继续留着另一个预留单作为我们最初的止损价格。如果那个止损价格被达到，那么我们进入市场的理由也将是有问题的。

我们的入市规则是相当简单的但是我们可能着眼于改变这些规则在两种情况下：

1， 我们可能几乎不能等到更多价格变动在突破开盘范围之后而在开始我们的交易之前。举例来说,我们可能设置我们的预留价位在比最高价格高5点以及最低价格低5点的范围，在上面2004年1月2日的例子中就是在10515的价格买入和 10457的价格卖出。这样设置的理由是来防止出现市场行情刚刚触及我们的预留价格，就是刚刚超过最高或者最低价格就立即反转。我们可以检验这个理论通过观察最大限度顺势行情在每次被触发的交易中，那就是最大限度的数量整个日内行情在我们愿意看到的情况下。

最大限度有利的行情   没有交易   成本节约   规避代价  净赢利/(亏损)
             0                         2              40            107            (67)
             1                         2              40            214            (174)
             2                         6              168          309            (141)
             3                         9              203          400            (197)
             4                         11            238          490            (252)

     从表格中我们可以看到，在市场行情2次触及我们预留价格然后立即反转，总共产生40点亏损在一天的交易结束以后。为了避免这样的情况我们採取用2点来代替1点来制定交易入市点。无论如何，总共有109次交易因为样板和每次入市交易加上的一点将花费额外的107点对于剩下的交易，净亏损67点。 我们可以做出如下结论，等待大于1点的机会入市交易减少了系统整体的收益率。 二者选一地，一旦设置被触发我们应当等待一个回调在入市前。例如，在2004年1月2日，一旦10462 的低价被突破，我们开始一个限价卖出指令在，说，5点更好在10467。这裡的威胁是我们可能错过最大的趋势变动如果价格不出现回调的话。无论如何，我们将关注那些那样做。我们需要检查最大变动价格不利于于我们入市价格：

MAE     没有交易     错过的交易     节约     净利润/（亏损）
 0               5                 305             0               (305)
 1               6                 348            103             (245)
 2               9                 534            200            (334)
 3              11                634            294            (340)
 4              15                717            376            (341)

     我们可以得出如下结论等待一个回调在入市交易之前减少了整体的收益率，因为大多数有利可图的交易被错过了。 为了我们的策略，我们将坚持入市交易通过买预留或者卖预留在超过开盘时间范围的最高（低）价格1点的价格。

六 . 止损规则

我们的策略已经由了一个自然的止损 这个策略的目的是在那些出现高低点的日子裡获利，（跳空的高低点不算？）。如果我们在高低点突破时入场交易，然后市场却经常性触及止损，我们的交易就会遭到损失。这种情况我们在前面的测试中，占总时间的10%。 

下面我们增加几条止损的条件：

1、当我们得到一定数额的赢利后，移动止损点至突破的地方。然而，为什么以及如何使市场有利于我们的突破点所处的位置？

2、当交易逐渐赢利时，移动止损价，保护赢利。

3、设置一个固定数额的最大止损量（比如35pts）。固定点数赢利是应该避免的，他们在市场的波动中不会带来帐户的改变，也不会带来系统成功的证明。

4、设置止损为区间的一个百分数。当市场继续在价格趋势上前进，并且最终触及我们的首次止赢前，价格会有一定强度的回调，这时这个止损理论就有了存在的前提。

     在我们设计系统，并且为了在实战中求得比测试时要好的多的预期回报，区间突破止损的幅度可以相对的放大，如日波动率的62%。因此，当日波动为200点时，我们的平均止损就在124点。许多交易者因为心理方面原因而喜欢非常紧凑的止损方法，然而，据我们在区间突破发现的情况来看，越紧凑的止损与越低的赢利率联系紧密。

让我们通过在区间突破上试用不同的止损幅度，来测试上面的结论。注：假设市场在收盘后继续交易。

区间突破止损百分比% 止损交易占总交易的% 被止损的交易平均损失 

非止损交易占总交易的% 被止损的交易平均赢利  每次交易的期望

10%   84%     6.53   16%   44.41   0.95
20%   74%   12.35   26%   36.79   0.59
30%    58%   18.19  42%   29.70   2.26
40%    50%   24.26   50%  27.05   1.73
50%    41%   28.76   59%   23.45   1.53
60%    31%   35.18   69%   23.51   5.60
70%    25%   40.30   75%   20.35   5.14
80%    21%   44.04   79%   18.43   4.92
90%    16%   45.76   84%   15.80   6.33
100%  11%   48.00   89%   13.15   6.42

     交易的预期赢利公式是：(%W*Av W) – (5L*AvL)上面的表格是124天测试期间的109次交易的结果。我们可以清晰的看到，当止损率变小时，平均损失也小了，但亏钱的次数增加不少。当止损为区间突破的20%时，我们平均损失只有12点，而赢利有37点；风险回报率为13。然而当期望损失平均少于1个点就止损时，我们有74%的时间都会被赶出局。 把止损放置在入场点的反面，就是区间的另外一边时，上表最后一行显示，我们只有11%的交易被止损出局，平均损失48点。然而占总成交量89%的赢利交易，平均只赚13点。这是许多交易者应该提防的高风险回报率，3.5：1，同时有更多的交易者在89%的交易中不止盈出局，导致了平均赢利只有6.42个点。

结论：通过检查 赢利、损失交易次数对比，和赢利、损失点数对比，我们不认为风险回报率会影响赢利的那部分交易。我们将继续把止损放置在区间的另外一边。

<未完待续>

下期预告：交易过滤器和资金管理

（来源：量投网）