三．选择一个交易工具

     当开始设计一个交易系统时，我们需要做的下一件事是，决定我们该如何来达到我们的目的。现在有大量的交易工具适用于从股票，货币市场，到金融衍生物如期货和期权。

     比方说，对于道琼斯30指数来说，有以下几个不同的交易渠道来操作这只指数：
      1、 指数中独立的个股
      2、 一个ETF基金
      3、 期权
      4、 期货
      5、 套利（注：英国金融衍生物交易免税）

     以上的每一个交易工具都可以进一步的细分，目前现在有3个道琼斯30指数 ETF，和2个期货品种。每个工具都有它自己的优点，以及或多或少有些不同的交易特性。本文的目的是发展一个道琼斯指数的日内交易策略，我们在一天内开平仓，同时遵守我们使用的交易工具的规则：

      1、 低成本手续费。 由于交易频繁，因此手续费必须最低，交易个股时除外。
      2、 流动性。 要有足够的成交量使我们的单子能进出自如，不会有追不进和砍不掉的情况出现。 
      3、 委买、委卖价格间不能差距过大。 普遍来说，在一个流动性好的市场中，委买、委卖价格间距都不大。本交易适用于委买、委卖价格间距不超过5-8pts 。 道琼斯指数迷你期货（在CBOT电子盘中交易）正好适合本文的交易系统所需要的规则和交易目标，至少日均100000口成交量，委买、委卖价格间距不超过1点，平均每口合约价值，道琼斯指数每点价值5美元。为了发展此日内交易系统，对我们想进行交易的获得历史资料并加以测试是非常重要的。

四 . 交易系统的建立

     因此我们决定发展道琼斯指数期货的日内交易系统，下面我们需要分析市场特性，并在建立我们交易时得到统计优势。建立系统就是设置标准化条件，使我们能分辨出可能赢利的交易。一旦有利于我们得到优势的市场特性明确出现，系统设置的条件就将起作用。让我们举了例子：

     区间突破是一个非常流行的交易方法，这个理论的背后是市场将在我们开始交易的日子前出现极度的波动（无论高点还是低点），这种理论有多大的可靠性？用迷你道琼斯指数期货做测试，2004年1月到2004年6月，共128个交易日，我们得出下面的结果：

第一次区间突破     价格已存高/低点     总体比例(124天)
  15 minutes                    41                           33%
  30 minutes                    57                           46%
  45 minutes                    78                           63%
  60 minutes                    86                           69%
  75 minutes                    91                           73%
  90 minutes                    95                           77%
105 minutes                   103                          83%
120 minutes                   105                          85%
135 minutes                   112                          90%
150 minutes                   112                          90%
165 minutes                   113                          91%
180 minutes                   115                          93%

     在测试中可以看到1/3（33%）的日子裡，15分钟线的高点和低点都被突破，而突破1小时线的日子有2/3（66%），突破3小时线的日子多于90%。 以上可以看出此统计很有意义。假如我们用60分钟的高低点突破进行交易，并把止损设在反方向突破时，我们全部交易中有69%不会被止损。然而我们还需要检测我们的资料有多少否符合以下现实，事实上绝大多数的日内波动发生在开市时，只给予我们少量的空间入场获利。

     下面我们看下高低点突破区间在全天的区间的比例

第一次区间突破      日波动百分比 
  15 minutes                   24%
  30 minutes                   33%
  45 minutes                   43%
  60 minutes                   47%
  75 minutes                   52%
  90 minutes                   55%
  105 minutes                 58%
  120 minutes                 60%
  135 minutes                 62%
  150 minutes                 64%
  165 minutes                 66%
  180 minutes                 68%

     我们必须假设在这些日波动百分比上来设置止损，否则我们交易的原则（突破交易法）将变的有缺陷。我们从交易中潜在的获利能力，通过日波动平衡来体现出来。举个例子，用30分钟线交易，33%被止损掉了，还有67%有获利潜力。第一个表格中显示，我们也有46%的机会不触及止损。

我们通过公式计算计算这些表格后，得出的最大赢利期望是：

最大赢利期望 = (Pw x (1-Al)) –((1-Pw) x Al)
Pw 是 = 第一张表格中，未触及止损的日子百分比。
Al 是 = 第二张表格中，触及止损的日子百分比。

第一次区间突破  计算出的最大赢利期望:
 15 minutes                        9%
 30 minutes                      13%
 45 minutes                      20%
 60 minutes                      22%
 75 minutes                      21%
 90 minutes                      22%
 105 minutes                    25%
 120 minutes                    25%
 135 minutes                    28%
 150 minutes                    26%
 165 minutes                    25%
 180 minutes                    25%

     我们看到 区间突破和获利的最好组合发生在135分钟，在此处的最大赢利期望有28%。必须记住这只是最大的可能获利，此时我们已经违反了，在日内反向区间突破点（正确的高点、低点）止损的。 \

     这个测试的目的是，用来证明区间突破能成为交易系统建立的基本组成部分。从第三张表格中我们可以看到，通过测试，每个时间段都有获利的可能，且这些时间段在开始3个小时内的第一次突破没有什么区别。

     等止损的百分比减少时，获利同时也被减少了，这导致了在各个时间段中的区间突破对我们的获利来说没有什么不同，但从统计角度来看，135分钟的获利潜力最大（东部时间9:30~~11.45 ），因此我们就选它！

<未完待续>

下期主题预告：入市规则及止损规则

（来源：量投网）