河北邯郸涉县股指期货培训之股指期货是怎么产生的
作者：来源：阅读次数：0发表日期：2015-12-08
河北邯郸涉县有不少期货投资者参与股指期货交易，他们对股指期货的相关知识非常感兴趣。今天信达期货和大家说说股指期货是怎么产生的。
股指期货是资本市场高度发展的产物，是规避股票市场系统性风险的有效工具。在20世纪70年代石油危机之后，西方国家经济出现了剧烈的动荡和严重的滞胀。1981年以后，里根政府把治理通货膨胀作为美国经济的首要任务，采取紧缩性货币政策，控制货币供应，导致利率大幅度上升和剧烈波动。从1977年5月开始，美国联邦基金隔夜利率从5 %开始上升，到了 1980年初接近15 %。从1980年到1983年期间，联邦基金隔夜利率不仅最高接近20%，而且出现大幅度波动。利率的提髙和波动使美国股票市场受到沉重的打击，为了减轻股票价格大幅波动给投资者带来的风险，恢复市场信心，确保美国股票市场的稳定和持续发展，开发新的能够规避股价风险的金融工具势在必行，股指期货就是在这样的背景下产生并快速发展起来。
早在1977年10月，美国堪萨斯交易所在经过充分的研究和分析之后就已经向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了推出股指期货合约交易的申请，在申请中该交易所拟以道琼斯工业股票指数作为标的物。 最初美国商品期货交易委员会没有批准美国堪萨斯期货交易所的申请, 原因主要在于：一方面作为一种全新的金融衍生品，很多人心存疑虑，需要时间来接受这种金融创新；另一方面当时的金融衍生产品在美国受到多个部门的管理，有管理权限重叠的问题，股指期货的推出会涉及到各相关管理部门，在没有理清管理权问题之前，美国商品期货交易委员会没有立即对美国堪萨斯期货交易所的申请进行批准。同时道琼斯公司也不同意以道琼斯指数作为股指期货的标的指数，认为股指期货纯粹是一种赌博的工具，并为此将堪萨斯交易所告上法庭，致使美国堪萨斯交易所转而同阿诺德伯纳德公司（Arnold Bernhard & Company）合作，以该公司的价值线指数作为基础交易工具。直到1982 年，新任商品交易委员会主席菲利補 M ?约翰逊和新任证券交易委员会主席约翰夏德达成协议，明确规定股指期货合约的管辖权属于商品交易委员会，才为股指的上市扫清了障碍。1982年2月16日，堪萨斯交易所推出股指期货的报告终于获准通过。1982年2月24曰堪萨斯交易所推出了第一份股指期货合约——价值线综合平均指数期货。 交易一开市就很活跃，当天成交近1800张合约。芝加哥商业交易所在1982年4月也推出了以S&P500股票指数为标的的股指期货合约，开市当日交易量就达到3963张。1984年，股指期货合约的交易量己占美国期货市场所有期货合约交易量的20%以上。
早在1977年10月，美国堪萨斯交易所在经过充分的研究和分析之后就已经向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了推出股指期货合约交易的申请，在申请中该交易所拟以道琼斯工业股票指数作为标的物。 最初美国商品期货交易委员会没有批准美国堪萨斯期货交易所的申请, 原因主要在于：一方面作为一种全新的金融衍生品，很多人心存疑虑，需要时间来接受这种金融创新；另一方面当时的金融衍生产品在美国受到多个部门的管理，有管理权限重叠的问题，股指期货的推出会涉及到各相关管理部门，在没有理清管理权问题之前，美国商品期货交易委员会没有立即对美国堪萨斯期货交易所的申请进行批准。同时道琼斯公司也不同意以道琼斯指数作为股指期货的标的指数，认为股指期货纯粹是一种赌博的工具，并为此将堪萨斯交易所告上法庭，致使美国堪萨斯交易所转而同阿诺德伯纳德公司（Arnold Bernhard & Company）合作，以该公司的价值线指数作为基础交易工具。直到1982 年，新任商品交易委员会主席菲利補 M ?约翰逊和新任证券交易委员会主席约翰夏德达成协议，明确规定股指期货合约的管辖权属于商品交易委员会，才为股指的上市扫清了障碍。1982年2月16日，堪萨斯交易所推出股指期货的报告终于获准通过。1982年2月24曰堪萨斯交易所推出了第一份股指期货合约——价值线综合平均指数期货。 交易一开市就很活跃，当天成交近1800张合约。芝加哥商业交易所在1982年4月也推出了以S&P500股票指数为标的的股指期货合约，开市当日交易量就达到3963张。1984年，股指期货合约的交易量己占美国期货市场所有期货合约交易量的20%以上。
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