河北邯郸大名县期货培训之股指期货和权证有什么区别
作者：来源：阅读次数：0发表日期：2015-12-08
河北邯郸大名县期货投资者已经知道了股指期货和融资融券的区别，那么股指期货和权证又有哪些区别呢？今天信达期货和大家一起聊下这个话题。
权证和股指期货在交易机制上有一些相似之处，例如，二者都是T+0的交易机制，一天之内可以做多个来回的买卖活动；二者都有一定的杠杆性，存在通过少量资金投入获取成倍收益的机会；二者都可以通过一定方式的做空，从而规避价格下跌风险。但总体上，股指期货和权证是两种不同的衍生品，就目前我国股票市场上存在的个股权证来说，它与股指期货之间存在着显著的不同。
1、二者交易标的不同，价格形成与影响因素也不相同。股指期货的标的物是一篮子股票构成的价格指数，在一定程度上显示整个大盘的运行态势和宏观经济发展状况。因而，股指期货价格变动的影响因素更偏向于宏观因素以及主要成分股的基本面情况，比如宏观经济政策、标的指数成分股替换、大盘权重股走势以及成分股分红派息等，这些因素交互的影响各个股票，因而对指数走势的判断也是不确定的，难以形成统一的走势预期。
权证的标的物是单个股票，在价格形成上应当以个股价格为基础，价格变动受到个股资产价格、时间价值和波动率等方而的影响，价格变动的预期比较直接和统一。
2、在功能作用上，股指期货的作用是规避大盘的系统性风险，权证的作用是锁定个股的价格波动风险。
3、在交易机制上，股指期货的做空与权证的做空有很大差别。如前所述，股指期货是一种双向交易，不仅可以先买入合约再进行卖出进行做多，也可以先卖出再买入进行做空，既可以在价格上涨的时 候通过做多获利，也可以在价格下跌的时候通过做空获利，规避价格下跌风险，是一种双方向的获利，有利于价格趋向合理价格区间，约束股指期货价格的非理性波动。
从做空的角度看，权证的做空是买入认沽权证，在股票价格下跌到行权价格之下时通过行权获取收益，但如果股票价格虽然发生了下跌，仍然高于行权价格时，价格下跌风险依然无法规避。因而，权证的做空和股指期货先卖后买进行做空的概念有本质区别。从交易的角度看，权证不是一种双向交易。权证交易的双方其实都是行权的买方，都是向权证发行人支付权利金的人，都要先买入权证再卖出权证，只有在权证价格上涨时卖出权证才能获利，是一种单方向获利。
4、在交割机制上，股指期货到期时将会进行现金交割，投资者手中持有的股指期货合约将会通过交割结算价转化成一定数量的资金，然后根据投资者的盈亏状况进行资金划转。这也在一定程度上避免了到期日的大起大落。此外，交割结算价的计算为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，因此最后交易日股指期货与股票指数现货价格趋于收敛，也使得股指期货市场价格不会大幅度偏离现货市场。
权证行权价格在权证发行时已经确定，权证到期时如果不行权， 权证本身就没有任何价值，持有权证的投资者将得不到投资回报。
5、在涨跌停板限制上，股指期货采用了和股票市场一样的比例，把第二天交易目的价格波动控制在±10%之内，有效控制了价格的过度波动。
权证的价格涨跌幅度限制与股票涨跌幅釆取10%的比例限制不同，其涨跌停板是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。按照如下公式计算：
权证涨幅价格一权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格一标的证券前一日收盘价）X125 % X行权比例；
权证跌幅价格一权证前一日收盘价格一（标的证券前一目收盘价一标的证券当日跌幅价格）X125 % X行权比例。
从这一计算公式可以看出，权证一天的涨跌幅度比股票和股指期货大很多，甚至有时候远远超过了股票市场10%的幅度。
6、在进入门槛上，股指期货的进入门槛要比权证高得多。按照指数5000点计算的话，买卖一手股指期货最少需要20万资金。这使得中小散户参与比例不会很大，机构投资者相应比重较大。
权证的进入门槛则较低，只要资金账户存满可以买1手（100份）权证的资金就可以了。
7、在市场规模上，股指期货的持仓量没有上限。交易所制定股指期货合约并不限定数量，只要交易具有对手方，市场具有足够的流动性，股指期货持仓量理论上可以达到无限大。以此加大了操纵股指期货价格的成本和难度。
权证交易中流通总量受发行流通总量和创设流通总量的限制。权证发行人发行权证往往有固定的发行数量，因而市场上可流通的权证数量也是固定的。如果权证市场规模偏小，价格波动幅度就容易偏大。
1、二者交易标的不同，价格形成与影响因素也不相同。股指期货的标的物是一篮子股票构成的价格指数，在一定程度上显示整个大盘的运行态势和宏观经济发展状况。因而，股指期货价格变动的影响因素更偏向于宏观因素以及主要成分股的基本面情况，比如宏观经济政策、标的指数成分股替换、大盘权重股走势以及成分股分红派息等，这些因素交互的影响各个股票，因而对指数走势的判断也是不确定的，难以形成统一的走势预期。
权证的标的物是单个股票，在价格形成上应当以个股价格为基础，价格变动受到个股资产价格、时间价值和波动率等方而的影响，价格变动的预期比较直接和统一。
2、在功能作用上，股指期货的作用是规避大盘的系统性风险，权证的作用是锁定个股的价格波动风险。
3、在交易机制上，股指期货的做空与权证的做空有很大差别。如前所述，股指期货是一种双向交易，不仅可以先买入合约再进行卖出进行做多，也可以先卖出再买入进行做空，既可以在价格上涨的时 候通过做多获利，也可以在价格下跌的时候通过做空获利，规避价格下跌风险，是一种双方向的获利，有利于价格趋向合理价格区间，约束股指期货价格的非理性波动。
从做空的角度看，权证的做空是买入认沽权证，在股票价格下跌到行权价格之下时通过行权获取收益，但如果股票价格虽然发生了下跌，仍然高于行权价格时，价格下跌风险依然无法规避。因而，权证的做空和股指期货先卖后买进行做空的概念有本质区别。从交易的角度看，权证不是一种双向交易。权证交易的双方其实都是行权的买方，都是向权证发行人支付权利金的人，都要先买入权证再卖出权证，只有在权证价格上涨时卖出权证才能获利，是一种单方向获利。
4、在交割机制上，股指期货到期时将会进行现金交割，投资者手中持有的股指期货合约将会通过交割结算价转化成一定数量的资金，然后根据投资者的盈亏状况进行资金划转。这也在一定程度上避免了到期日的大起大落。此外，交割结算价的计算为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，因此最后交易日股指期货与股票指数现货价格趋于收敛，也使得股指期货市场价格不会大幅度偏离现货市场。
权证行权价格在权证发行时已经确定，权证到期时如果不行权， 权证本身就没有任何价值，持有权证的投资者将得不到投资回报。
5、在涨跌停板限制上，股指期货采用了和股票市场一样的比例，把第二天交易目的价格波动控制在±10%之内，有效控制了价格的过度波动。
权证的价格涨跌幅度限制与股票涨跌幅釆取10%的比例限制不同，其涨跌停板是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。按照如下公式计算：
权证涨幅价格一权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格一标的证券前一日收盘价）X125 % X行权比例；
权证跌幅价格一权证前一日收盘价格一（标的证券前一目收盘价一标的证券当日跌幅价格）X125 % X行权比例。
从这一计算公式可以看出，权证一天的涨跌幅度比股票和股指期货大很多，甚至有时候远远超过了股票市场10%的幅度。
6、在进入门槛上，股指期货的进入门槛要比权证高得多。按照指数5000点计算的话，买卖一手股指期货最少需要20万资金。这使得中小散户参与比例不会很大，机构投资者相应比重较大。
权证的进入门槛则较低，只要资金账户存满可以买1手（100份）权证的资金就可以了。
7、在市场规模上，股指期货的持仓量没有上限。交易所制定股指期货合约并不限定数量，只要交易具有对手方，市场具有足够的流动性，股指期货持仓量理论上可以达到无限大。以此加大了操纵股指期货价格的成本和难度。
权证交易中流通总量受发行流通总量和创设流通总量的限制。权证发行人发行权证往往有固定的发行数量，因而市场上可流通的权证数量也是固定的。如果权证市场规模偏小，价格波动幅度就容易偏大。
如果河北邯郸大名县的期货投资者还有其他问题，可以拨打信达期货总部电话0571-28132711.
