根据IES数据，截至12月2日，新加坡残渣燃料油库存环比增加171.3万桶至2575.1万桶，连续两周录得增加。

燃料油需求端暂未看到明显驱动，而供应端在炼厂秋检结束后，俄罗斯燃料油供应量逐步回升，反映在市场结构方面就是现货贴水、裂解价差和月间价差均出现快速走弱表现。内盘方面，截至12月4日，低硫燃料油期货库存量1390吨，未有变化，高硫燃料油期货库存环比增加16万吨至39.6万吨，在内外套利窗口关闭的情况下，高硫燃料油仓单压力将持续施压近月合约。

操作上，逢低布局低硫远月多单，押注点一是疫苗大面积铺开后，全球经济活动恢复常态，船燃需求有望得到提振，二是油价中枢不断上移，从成本端支撑燃油价格。也可考虑多LU2105空FU2105对冲，建议入场区间400-450元/吨。

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