PVC 的主要矛盾在于弱驱动和低估值。低估值体现在当前 PVC 价格处在华北外购电石完全成本附 近，价格前期试探低点后，低价备货和上游检修同现，前期底部较为夯实，当前价位进一步下跌空间 有限。弱驱动体现在 5 月基本面不支持价格重心大幅提升。供应端 5 月检修环比 4 月小幅下降，检修 支撑仍在。进口端方面，国外乙烯法成本具备优势，低价进口有放量预期。整体供应偏向宽松。5 月 需求处季节性淡季。 观点：5-6 月整体供需驱动看向下，叠加当前高估值，L、PP 整体逢高沽空思路对待。若开盘受 原油提振高开，可适当介入空单。操作上建议 PP2009 合约 6900-7000 区间建空单，L2009 合约 6250- 6350 区间建空单，沽空优先选择 L，关注下方煤制成本支撑位（5500-5700）。V2009 合约等待多单介 入，时间节点大概率出现在 6 月，当前以逢低接正套操作为主，0 以下布局 V9-1 正套，目标 200-300。

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