5 月开始，OPEC+开始履行减产协议，另外美国原油库存增长放缓，周一国际油价继续上涨。OPEC+ 组织开始减产，一定程度改善了全球原油基本面供需情况，市场对供应过剩的担忧有所缓解。另外美 国主要储油中心的库存增长放缓，亦为油市提供支撑。但另一方面，需求面表现依然疲软，全球经济 亦存在继续恶化的风险，油价盘中涨幅受限。截至 5 月 4 日收盘：WTI 报 20.39；布伦特报 27.2 美元 /桶。SC 休市。原料端有支撑。 关注明日石化库存积累幅度，预计累库 20 万吨左右。基本面来看，当前聚烯烃市场的主要矛盾 在于强现实与弱预期。聚烯烃强现实体现在去库，基差维持正值。显性库存去化的顺利一方面说明 3- 4 月整体内需的恢复不错，另一方面下游目前较多的原料库存（隐性库存）也使得进一步补库潜力有 限。5 月最大利空仍然来自进口端。进口货源大概率自 5 月下旬开始冲击国内市场。需求端来看，5 月 是季节性需求淡季。整体供需压力较大，这是弱预期。PE 压力大于 PP。 估值方面，短期来看，目前 L、PP 价格均已到进口价格附近，进口压制明显，处区间上边际。长 期来看，L、PP 各工艺均保持正利润，相对估值远高于其余化工品。

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