行情分析 1. 白糖 新冠疫情导致能源消费骤降，原油价格波动剧烈，虽然美原油有所反弹，但价格仍然处在低位， 拖累原糖价格。在此背景下，印度、巴西等国的原糖出口利润受到严重影响，同时本国工业需求降低， 巴西乙醇市场重创之下，产糖量增大将是主流趋势。因此原糖走势受到压制。 国内需求低迷，市场竞争激烈，因此现货下跌速度逐步加快。目前国内压榨进入尾声，除了云南 部分产区之外，其他地区基本都已收榨，且收榨速度也在不断加快，短期市场供应压力有所降低。五 一长假可能会有终端改善的可能性，对市场形成一定支撑。不过，由于“报复性”消费并未出现，传 统淡季叠加需求降低，糖价下行压力明显，走势可能维持偏弱运行。 2. 棉花 下游需求低迷，成交不太理想，同时后续订单不足，纺企只能降低产能，消化库存为主。五一长 假适当延长缓解企业压力，利空棉花现货市场。棉花主产区新疆棉全面播种开启，部分地区已经出苗， 市场盼涨情绪较强，因此对于天气变化较为敏感。预计价格整体维持弱势运行，建议观望为主。

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