策略实施：卖出一份行权价为Ａ的近月看涨期权，买入一份行权价为Ａ的远月（比近月期权晚一个月到期）看涨期权，通常股价等于或接近行权价Ａ

后市观点：中性，预计股价在一段时间内的变化很小。

策略简介：此策略卖出和买入具有相同行权价但到期时间不同的看涨期权，其中买入的看涨期权的到期时间比卖出的看涨期权的到期时间晚。投资者主要利用了近月看涨期权时间价值随到期日临近而加速衰减的特点获利。在近月看涨期权快到期的时候，投资者以接近于０的价格将其买回，此时，希望远月看涨期权仍然具有较高的时间价值。如果投资者认为股价的未来变动很小，则可以考虑建仓在值看涨期权。如果投资者略看多后市，则可以建仓轻度虚值看涨期权，这样可以降低建仓成本。由于近月和远月看涨期权的行权价相等，所以投资者无法从期权的内在价值中获利而仅能从其时间价值中获利。而期权的时间价值会随着其实值或虚值程度的加深而逐渐消失。由于在值期权的时间价值最大，因此希望股价尽可能维持在行权价Ａ附近。

盈亏平衡点：盈亏平衡点的确定涉及到多个变量，从而没有一个精确的公式确定。由于该策略涉及两个到期时间不同的期权，因此需要一个定价模型用以估计近月期权到期时远月期权的价格。

理想情况：当近月期权到期时，股价等于行权价Ａ

最大潜在收益：平仓远月期权的权利金收入－平仓近月期权的权利金支出－构建期权组合的总权利金支出

最大潜在损失：构建期权组合的总权利金支出

时间影响：时间价值的衰减有利于策略的收益，因为随近月期权临近到期，其时间价值的衰减速度快于远月期权。

策略贴士：当使用该策略时，投资者可以考虑使用“投一收二”的原则，即建仓时每投资一块钱权利金，在平仓时就要获利两块钱权利金。同时，需要注意如何管理因为卖出的看涨期权被提前行权的风险。

策略收益曲线见下图：图中收益曲线不是直线，因为当近月期权到期时远月期权还在，而直线通常表示策略涉及的期权具有相同的到期时间。