在摩根大通建议客户逢高抛空之际，苏格兰皇家银行给出 的建议更加令人震惊：准备好迎接灾难性的一年吧，除了高质量国债，把其他一 切资产都抛了。 苏格兰皇家银行警告投资者，新的一年，人们可能会迎来一场全球性通缩危 机。届时，美国股市可能跌去 1/5，油价可能暴跌至十几美元。一切就像 08 年 雷曼危机发生之前的那几个月一样。 英国《每日电讯报》报道称，苏格兰皇家银行在给客户的报告中表示，全球 贸易和信贷正在收缩，这不利于企业资产负债表和股票收益。鉴于全球债务比已 达到历史最高纪录，这是非常不祥的征兆。 “抛掉一切资产，除了高质量债券。这关系到能否收回投资本金，而不是 获得投资收益。在一个人潮拥挤的大厅里，出口会显得非常狭小。” 苏格兰皇家银行公司债团队负责人 Andrew Roberts 称，股市和公司债已经 变得非常危险了。中国股市已经掀起了一场重大的调整，并将如滚雪球般继续大 跌。他还预计，伴随着亚洲经济减速，美国和欧洲股市今年将下跌 10%到 20%， 国际油价则可能从当前的每桶33美元左右跌至最低16美元——上一次油价跌到 这么低的水平还是在 1999 年亚洲金融危机的时候。 该行首次对全球经济发出严重警告还是在去年 11 月。不过，在该行看来， 宏观事件变化的速度要比他们的预期快。他们之前预计美国第四季度 GDP 增速将 放缓至 0.5%。 此外，苏格兰皇家银行还认为，在 12 月推出近十年来的首次加息之后，美 联储的下一个行动将是降息，“加息是玩火，美元升值已经让美国出现严重的货 币紧缩。”欧洲央行可能将基准利率降至-0.7%。德国十年期国债收益率可能跌至 创纪录的 0.16%，甚至可能在通缩压力加剧之际跌破零。 显然，这比摩根大通发出的警告范围要大的多。摩根大通股票策略师 Mislav Matejka 近日表示，美国股市的风险回报已经大幅恶化，建议客户逢高抛货。而 在过去七年，摩根大通一直建议客户，抓住每一个下跌的机会趁机逢低买入。 对于油价，摩根士丹利的看法也不乐观。该行下调了油价前景预期，警告称 如果美元持续上涨，布伦特油价就可能跌至 20 美元/桶。