供给方面：利润回升复产开始逐步推进；成本端：氧化铝下跌企稳，电解铝反弹回 至盈亏附近以上。升贴水方面：国内现货继续走强升水扩大，LME维持大幅贴水；库 存方面：LME库存连续升至135万吨，上期所降4.78万吨至41.05万吨，社会库降4.8 万吨至115.5万吨。 受益于国内超预期去库推动现货走强铝价维持偏强格局，但伦铝受制于其供需五一 假期继续寻底。目前来看，关于国内企业赶工推动终端消费，料将继续推动现货方 面表现。不过，考虑到国内消费势必受海外需求下滑的拖累，且中美关系存变，国 内铝产受利润回升复产加速，供需边际转弱不继续看多铝价。操作上，节前多单考 虑平仓，企业建议积极卖出保值。

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