昨日沪铜期货价格小幅上涨，CU2005收于43110元/吨。现货方面价格小幅上涨，持仓量和成 交量又较明显的提高。基本面方面变化不大，矿端持续偏紧，TC小幅下降，冶炼厂限产情况 以基本确定，国内国外库存均有较大幅度下降，本周保税区库存保持不变，进口维持亏损， 洋山铜溢价增加，废铜供应持续偏紧，价格上升。宏观上，基本保持平稳，铜价近阶段上涨 主要受疫情影响，国内疫情得到控制，当前国内消费出现回暖表现。4月份终端线缆企业开工 率超100%，同环比均超预期提升，表明国网、基建等相对订单大幅改善，5月份线缆企业开工 率预计高位。价格层面，国内冶炼利润偏低，但随着废铜供应提升及海外矿产国物流恢复， 原料供应紧张局面有望缓解并刺激精炼铜产量回升。3-4月国内铜需求已经回归正增长，但在 外需疲弱的背景下，增速可能边际回落，外围需求整体依然。总体策略：多单继续持有，谨 慎追多。

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