期权基本策略之对角差价期权
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2020-03-04
牛市、熊市和日历差价期权都可通过购买一个看涨期权同时出售另一个看涨期权来构造。在牛市和熊市差价期权两种情况下,两个看涨期权的执行价格不同而到期日相同。在日历差价期权情况下,两个看涨期权的执行价格相同而到期日不同。而一个对角线差价期权中,两个看涨期权的执行价格和到期日都不相同。对角线差价期权有许多不同的种类。损益状态通常随相应的牛市或熊市差价期权损益状态的变化而变化。 组合期权 组合期权是一种期权交易策略,该期权策略中包括同一种股票的看涨期权和看跌期权。我们将讨论所谓的跨式期权、strips 期权、straps 期权和宽跨式期权
(5)、跨式期权
组合期权策略中非常普遍的就是跨式期权(Stradle)策略。同时买入具有相同执行价格、相同到期日的、同种股票的看涨期权和看跌期权就可构造该策略,其损益状态如下表所示。执行价格用X 来表示。如果在期权到期日,股票价格非常接近执行价格,跨式期权就会发生损失。但是,如果股票价格在任何方向上有很大偏移时,就会有大量的利润。计算了该期权策略的损益。
夸式期权的损益状态:
当投资者预期股票价格会有重大变动,但不知其变动方向时。则可应用跨式期权策略。假设某投资者认为某一股票的价格在三个月后将发生重大的变化,该股票的现行市场价值为$69。该投资者可通过同时购买到期期限为三个月,执行价格为$70 的一个看涨期权和一个看跌期权来构造跨式期权。假定看涨期权的成本为$4,看跌期权的成本为$3。如果股票价格保持$69 不变,我们很容易知道该策略的成本为$6(初始投资需要$7,此时看涨期权到期时 价值为0,看跌期权到期时价值为$1)。如果到期时股票价格为$70,则会有$7 的损失(这是可能发生的最坏情况)。但是,如果股票价格跳跃到$90,则该策略可获利$13;如果股票价格跌到$55,可获利$8,以此类推。
如果某公司将被兼并收购时,进行该公司股票跨式期权策略操作似乎是很自然的事。如果兼并收购成功,可以预计股价会急剧上升。如果兼并收购不成功,可以预计股价会急剧下降。在实践中,赚钱可并不那么容易!当预计股票价格会剧烈跳跃变化时,该股票的期权价格将远远高于那些预计价格变化很小的同类股票的期权价格。
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