【典型案例】影响价格类
作者:来源:信达期货阅读次数:0发表日期:2023-03-03
【规则条款】
期货市场参与者具有下列违反交易管理规定行为之一的,责令改正,没收违规所得,交易所可以根据情节轻重给予警告、通报批评、公开谴责、强行平仓、暂停开仓交易12个月以下、暂停部分期货或者期权业务、取消相应资格、宣布为“市场禁止进入者”的纪律处分;没有违规所得或者违规所得不满10万元的,可以并处50万元以下的罚款;违规所得10万元以上的,可以并处违规所得1倍以上5倍以下的罚款:
(一)单独或者合谋,集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势,连续或者联合买卖合约,影响或者企图影响期货交易价格或者期货交易量的;
(二)单独或者合谋,利用不正当手段,规避交易所的持仓限制,超限持仓,影响或者企图影响期货交易价格,或者扰乱市场秩序的;
(三)按照事先约定或者安排的时间、价格或者方式进行相互交易,影响或者企图影响期货交易价格或者期货交易量、转移资金、扰乱市场秩序或者谋取不正当利益的;
(五)在自己实际控制的账户之间发生相互交易,影响或者企图影响期货交易价格或者期货交易量、转移资金、扰乱市场秩序或者谋取不正当利益的;
【某基金产品自成交影响交割结算价案】
案由:某基金产品在某期货交割月台约上自成交,严重影响了交割结算价,交易所当日调整结算价,并进行立案调查。
处罚结果:通报批评、10万元违规惩罚金。记入诚信档案。
合规提示:交割结算价已被现货市场广泛运用,因此对于严重影响期货价格形成机制的违规行为,交易所会严肃处理。
【某公司自成交影响焦煤相关合约交割结算价案】
案由:在焦煤2104合约进入交割月前,Z公司持有该合约954手多仓和154手空仓,净持仓为多仓800手,对锁持仓154手。为防止其多头持仓在进入交割月后以对其不利的价格被动参与滚动交割配对,Z公司利用交割月合约流动性相对较低的特点,分别在多个交易日以明显高于市场其他成交价格的方式进行自成交双平对锁持仓,借此操控交割月滚动交割结算价和一次性交割结算价, Z公司因此得以较高的价格参与交割从而获得更多的增值税进项税抵扣税额。Z公司未在自成交行为发生当日进行滚动交割配对而实际损害空头交割客户利益。但是,自成交仍导致该合约盘中价格最大波动幅度达8.61%,对该合约每日滚动交割结算价最大影响幅度达6.95%,对该合约一次性交割结算价最大影响幅度达1.77%,且Z公司因最终参与- -次性交割200手而获得增值税进项税多抵扣税额4万元。在焦煤2104案调查处理期间, Z公司再次在焦煤2108合约的交割月利用自成交影响合约价格,导致该合约盘中价格最大波动幅度达7.82%,对该合约每日滚动交割结算价最大影响幅度达- 7.82%,对该合约-次性交割结算价最大影响幅度达-0.49%,均对其持仓方向有利,Z公司没有发生交割。
处罚结果: Z公司的行为违反了《大连商品交易所违规处理办法》2第三十五条“利用移仓、分仓、对敲、自成交等手段,影响市场价格、转移资金或者牟取不当利益的"规定。大商所决定对两起违规案件进行并案处理,对Z公司处以通报批评,暂停开仓交易6个月,没收违规所得4万元并处罚款10万元的纪律处分。
合规提示:近年来,很多交易者像Z公司一样以自成交次数未达到交易所异常交易处理标准为由主张其行为的合规性。交易所认定某一自成交行为是否违规侧重于该行为对期货交易价格或期货交易量的影响,是否存在资金转移或扰乱市场秩序等情形,不以自成交行为次数达到《异常交易行为管理办法》规定的处理标准为前提。广大交易者在期货市场要合规交易,“勿以恶小而为之" ,不要自认违规情况较轻就可以逃避监管处理。
【某期货合约价格操纵案】
案由:2014年12月,监控发现某品种1501合约交易异常,多个疑似关联账户在现货价格持续下跌的市场环境中,集中持仓该期货1501合约。12月底,该合约出现连续三个跌停板单边市的极端走势,导致86个客户穿仓,穿仓金额高达1.77亿元,涉及多家期货公司,引起市场广泛关注。2015年4月,证监会启动立案调查,依法从严从快查办此案。经查,国内某公司总经理董某大肆囤积某期货品种的现货,不断强化其优势地位及价格的定价能力和影响力。同时,利用其先后控制的42个期货账户连续交易该期货合约,持续强化其持仓优势,买持仓占比从30.75%升至最高的76.04%,上述行为导致该合约价格异常波动。.
处罚:董某违反了《期货交易管理条例》(2012版) 的相关规定,构成《条例》第七十-条的规定“单独或者合谋,集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约,操纵期货交易价格的”行为。证监会决定对董某处以顶格100万元罚款和终身市场禁入的处罚。
【案件启示】
上述案件提醒投资者:
第一,禁止投资者利用自买自卖、约定交易、资金优势、持仓优势等违法违规手段影响或操纵市场价格;
第二,商品期货市场价格是众多影响某种商品价格供求因素的集中反映,有其自身的运行规律,合法合规操作是立足之本,妄图以资金控制市场,都会被市场惩罚,同时也会受到监管部门严厉的处罚;
第三,投资者对于异常合约要理性判断,要用冷静的头脑和理性的思维去面对,切勿人云亦云,仅仅跟随市场价格变动讯号即追涨杀跌,落入不法分子圈套,造成经济损失。
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