产地价格继续上涨,期货高位震荡
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2021-01-04
主要观点:供应方面:冬季产地受安检政策影响,产量难以大幅上升,产地价格坚挺,贸易商发运利润亏损,预计铁路调量难以大幅回升;年底进口政策放开,新批2000万吨进口额度。需求方面:冬季采暖需求回升,日耗逐渐上升;非火电行业耗煤环比下降。
综合来看:考虑到明年需求增速大于供应增速的程度不多,目前的03,05,07的短期因素超越中长期供应偏紧因素,尤其是05合约,考虑到季节性(40)、冷冬(20)、定价体系转换的回归(30)、年底前进口量的大幅减少(20)等支撑现货价格高企的短期因素,这些短期支撑因素随着春节后将逐渐瓦解,05合约有至少100元下跌的空间。
操作建议:当前05合约贴水较大,等待05合约反弹后做空机会。
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