供需平衡表改善,把握原油变结构节点
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2020-11-11
多重利好涌现,国际油价延续涨势。美国辉瑞药业研发的新冠疫苗显示有90%有效率,全 球避险资产回落,资金快速涌入原油等风险类资产,此外沙特和俄罗斯表示OPEC+可根据 需要调整减产协议,这意味着OPEC+减产托底的动作短期内不会松懈。虽然美国疫情形势 依然严峻,但最新API报告显示原油及成品油库存均出现较大幅度下降,表明美国供需平 衡表没有进一步恶化,甚至出现了边际改善迹象。综合来看,当下原油市场较为脆弱,疫 情主导下的供需平衡快速变化,供过于求、供求平衡和供不应求都可能在短期内实现转 换,对于油价持有谨慎但不悲观的态度,外盘市场结构逐渐变为平坦的contango,一旦完 成从contango向back的结构转变,国际油价有望开启新一轮涨势,因此等待近月合约转为 升水后可积极入场布局多单。内盘方面,11月6日上期所决定自2021年3月1日起,期货原 油的仓储费标准从0.4元/桶/天下调至0.3元/桶/天,同时考虑到2021年原油非国营贸易进口 允许量总量同比大增20%,四季度末地炼或积极入场采购原油,这将从需求端对SC原油形 成提振,SC原油较外盘的弱势有望得到一定修复。
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