热点点评：4 月 30 日，宁波某 PTA 生产装置发生爆炸事故，产能 70 万吨，整体而言对 PTA 目前 PTA 供应过剩的格局实质性影响十分微不足道。需要警惕的是，后期其它 PTA 企业会不会因安全检查 停车，待跟踪。 PTA 自身供需：目前高库存，高开工，且高利润，后期来看聚酯负荷提升空间有限，PTA 仍将继 续累库，供需驱动往下。 原油方面：最差的四月已经过去，5 月伴随着减产和疫情的恢复，情况有望逐渐缓慢好转。 观点：成本驱动上行，自身供需驱动往下，意味着 PTA 利润面临着压缩，绝对价格若上涨，则涨 幅不及原油，若下跌，则高利润提供做空空间，做多性价比不高，对 PTA 我们延续反弹做空或者观望 的策略。上方关注 3650-3750 压力位。

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