期权开户:期权小课堂——期权的分类
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2020-01-16
按照期权买方行使权力(行权)的方向,可以分为看涨期权和看跌期权。即期权的类型包括看涨期权和看跌期权。那么,什么是看涨期权?什么是看跌期权呢?
我们举个生活中的例子。以前的房地产市场有一个名词叫楼花,楼花的发行人是房地产商。他们为了吸引客户买房,也称作标的物,而发售楼花。楼花的买方支付一部分预付款,比如20万元,获得在房屋交付时按照600万的价格购房的权利。试想一下,如果房屋交付时,这个房子的市场价格为700万,楼花的买方就可以行使权利,也就是用600万的价格来购买市场价700万的房子,对买方来说是划算的;如果房屋交付时,该房子的市场价格跌到500万,楼花的买方就不会行权了,因为几乎没有人会愿意以600万的价格买入市场价只有500万的房子。
上述例子中预期(或者是担心)房价上涨,购房者才会买入这种权利,所以称为看涨期权。通过付出订金(20万)购房者获得了楼花,锁定了未来买房的价格(600万),所以楼花是生活中典型的看涨期权,购房者有权按照600万的约定价格购房。约定价格又称作看涨期权的行权价格。所以对于看涨期权,买方实质上获得了一个买的权利,锁定了未来按行权价格买入标的物的价格。
那么,什么是看跌期权呢?
我们再举个现实生活中的例子。2017年10月国家公布2018年小麦最低收购价为1.18元/斤。如果来年小麦市场价格高于1.18元/斤,农民可以在市场卖出小麦;如果小麦市场价格低于1.18元/斤,那么农民就可以1.18元/斤把小麦卖给国家指定的收储企业。上述例子中,政府担心未来小麦价格下跌,为保护农民种植小麦的积极性,免费送给农民未来按收购价格(行权价格)卖出小麦的权利,所以称为看跌期权。对于看跌期权,买方实质上获得了一个卖的权利,锁定了未来卖出标的物的价格。
通过上面的两个例子,我们总结了一句口诀来帮助大家记忆:看涨期权锁定买入价,看跌期权锁定卖出价。期权是一个权利的凭证,这个凭证经交易所标准化后,就成为期权合约。
以期货合约未标的物的期权,也称期货期权。商品期权基本是期货期权。例如,白糖期权的标的物是白糖期货合约,棉花期权的标的物是棉花期货合约。看涨期权买方拥有买入标的物的权利,卖方负有卖出标的物的义务。对于白糖看涨期权来说,买方行权后,将获得白糖期货多头持仓。反过来,卖方履约后,将获得白糖期货空头持仓。看跌期权,买方拥有卖出标的物的权利,卖方负有买入标的物的义务。
对于白糖看跌期权来说,买方行权后,将获得白糖期权空头持仓;反过来,卖方履约后,将获得白糖期货多头持仓。
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