齐聚达沃斯的投资大佬们认为：“什么都不玩”是目前最 好的投资策略，而“全球央妈”拯救不了任何事情。 2016 年还不到一个月，全球股市陷入“技术性熊市”，油价跌至十二年新低， 新兴国家货币大幅下挫。本周召开的达沃斯论坛上，一些全球最知名的投资者认 为，央行过度干预扭曲了资产价格，从股票、债券直到房地产市场无不如此。 几乎所有与会的投资者均表示不会增持头寸，同时预期资产价格会继续下 滑。简单的说：“离场不玩”是目前的取胜策略。欧洲保险集团 GENERALI 首席投 资官 Nikhil Srinivasan 称： “目前的最佳交易就是尽可能多持有现金。股市 还将下跌 15%-20%”。GENERALI 拥有资产约为 4800 亿美元。 Srinivasan 认为金融资产最大的问题是定价过高，而欧美央行造成了这一 切。他认为现在“市场需要停止幻想奇迹”，现在到了“财政端发力”的时候。 然而瑞银主席 Axel Weber 也表示了类似观点。他在一个讨论会上说：“欧洲 央行愿意做的事情，可能已经没有什么限制了；但是 QE 能做到的事情，却有着 明确的限制。现在的问题是，货币政策已经走到了尽头”。 事实上，本周四欧洲央行行长德拉吉暗示 3 月份可能调整货币政策，市场对 欧洲央行加大量化宽松的预期，导致资产价格出现了反弹。 知名对冲基金 Elliott Management 经理 Paul Singer 认为：“央行翻倍 QE 规模，加大零利率、或负利率政策，会导致市场失去对央行的信心，失去对一种 或多种纸币的信心。这会令债券和股票市场崩溃。”Elliott Management 管理资 产规模达到 260 亿美元。 而另一位全球知名金融企业 CEO 认为：“市场病症根源不是通货膨胀，是资 产错误定价。” 人口结构老化，经济增长长期停滞不前，已经让一些西方国家尝到了苦果。 荷兰银行主席 Ralph Hamers 称，“由于负利率我们几乎没有什么好的贷款机会。 我们唯一能做的事情就是延长信贷周期，这么做将会累积信贷风险。” “人口结构的变化，逼迫我们放弃过去的思维模式：零通胀并非坏事。我们 被那种 2%通胀目标误导了，过去 40-50 年正确的事情现在不一定正确。我们必 须要接受新常态。”