河北邯郸魏县期货培训之影响菜籽油期货价格波动的因素有哪些
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2015-12-11
河北邯郸魏县有不少的期货投资者经常参与菜籽油期货的交易。今天信达期货和大家说说,影响菜籽油期货价格波动的因素有哪些。
近几年来,影响我国菜油价格的因素日益增多。我国农业种植结构调整,国内菜籽种植面积和菜油产量波动较大;加入WTO后,我国油脂和油料进出口量逐年增加,菜油价格受国际市场的影响程度越来越大;石油价格急剧上涨,菜油转化为生物柴油的比例逐年增加,生物柴油需求对我国菜油价格影响日益增大。
1.我国菜籽供应及其价格情况
菜油作为菜籽加工的下游产品,其价格受菜籽产量及其价格影响很大,而菜籽的产量和价格又受油菜种植面积、天气状况和单产、菜籽收购价格决定。
1)我国油菜种植面积
油菜种植面积近几年波动较大,主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改变。 农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响。小麦与冬油菜播种时间相近,存在争地关系。近年来由于国家对小麦出台了很多扶持政策,种植小麦的收益比油菜高,从而影响了农民种植油菜的积极性。另外油菜在种植和收获过程中需要大量人工,也会降低农民种植油菜的兴趣。因此应密切关注主产省油菜的种植面积的波动幅度。
2)天气状况和单产
我国油菜种植面积近几年很难有大的突破,因此影响菜籽最终产量的是单产,而 单产受天气影响巨大。油菜在生长过程中,受干旱、低温、洪涝影响较大,尤其在生长后期和收割、脱粒、整晒期,如果遇到灾害性天气,将会使菜籽品质降低,单产下降,出油率降低。
如2002年我国菜籽产量由预期的丰收逆转为减产,主要原因就是在临近收获时受到了长期阴雨天气的影响。2005年油菜一度受到低温冰冻天气的影响,但在油菜生长后期天气较为理想,部分弥补了前期不利天气造成的损失,使单产水平有所提高。 因此需要特别关注油菜生长及收获过程中的天气变化。
3)菜籽收购价格
菜籽收购价格的高低直接影响菜油的生产成本和压榨效益。压榨效益是决定菜油供应量的重要因素之一。如果加工厂的压榨效益一直低迷,那么,一些厂家将会停产,从而减少菜油的市场供应量。
每年6月到10月份菜籽收购价格都是市场关注的焦点。收购价格取决于农民的出售心态和油厂的收购心态。如果市场预期减产,则会导致农民在收购初期进行观望乃至惜售,致使收购价格上涨,产需矛盾加剧,在部分地区和一定阶段出现油厂抢购和囤积。因此,密切关注菜籽的收购价格及进度是分析菜油价格的重要一环。
2.菜油的供求关系
菜油当期产量是一个变量,它受制于菜籽供应量、菜籽压榨收益、生产成本等因素。一般来讲,在其他因素不变的情况下,菜油的产量与价格之间存在明显的负相关关系,菜油产量增加,价格相对较低;菜油产量减少,价格相对较高。
近年来随着豆油、棕榈油市场份额的不断扩大,对长江流域传统的菜油消费区域的消费习惯起到一定的改变作用,不少传统的菜油消费区域也逐步接受了豆油消费。尽管如此,菜油传统消费市场依然存在,一旦菜油减产幅度较大,而进口菜籽也不能弥补国内的供应缺口,则菜油供应紧张的局面也会较为突出。
菜油年度内价格变化的一般规律是:5-6月新菜籽逐渐上市,菜油价格开始回落;7-8月菜油供应增多,价格最低;9月底双节临近需求增大,价格幵始回升;10 月份以后,气温下降,棕榈油消费减少,菜油消费增加,价格进一步上升;12月到次年1月,菜油进入需求旺季,价格攀高,并保持高价到新菜籽上市。近年来,受国内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因素的影响,菜油季节性价格变化规律更加复杂。
菜油库存是构成供给量的重要部分,库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下,库存短缺则价格上涨,库存充裕则价格下降。由于菜油具有不易长期保存的特点,一旦菜油库存增加,菜油价格往往会走低。我国菜油库存除了商业库存外,还有国家储备。国家储备主要在浙江、安徽和四川,每年都要轮换50%,数量较大,因此投资者需要关注国家储备轮换时间、进度和流向。
原油市场的影响也不可忽视。2006年基于生物柴油概念的炒作是植物油价格上涨的重要因素之一。在欧盟各国,各政府通过免税等优惠政策的扶植,使得以低芥酸菜油为原料制取生物柴油已经实现规模化,并已经成为其能源安全战略的重要组成部分,2006年欧盟地区生物柴油的菜油消耗量占总消耗量的63.7%。我国也在江苏南通、湖北天门投资建设了生物柴油加工基地,蓬勃发展的生物柴油产业将会对菜油价格生产重要影响。
3.相关及替代商品价格影响
菜油是菜籽的下游产品,每吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜油和0.6吨的菜粕。菜油与菜粕的价格存在着密切的联系。菜粕主要用于淡水养殖业,其他品种的油粕很难替代菜粕的使用。如果我国淡水养殖业效益较好,菜粕用量就会放大,菜粕价格就会回升,从而拉动菜籽的收购价格,油厂开工率增加,菜油供应增加,价格会出现下跌;菜粕出现滞销的时候,油厂会降低开工率,菜油产量就会减少,菜油价格往往会上涨。
菜油价格除了与菜籽和菜粕价格具有高度相关性之外,豆油、棕榈油、花生油、棉籽油等菜油替代品对菜油价格也有一定的影响,如果菜油价格过高,精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代,或者进行掺兑,从而导致菜油需求量降低,促使菜油价格回落。
随着豆油市场份额的不断扩大、棕榈油进口的剧增以及菜油消费地位的转变,对国内菜油市场已经不能孤立地分析,其受国内豆油、棕榈油市场影响相当大。例如 2005年国内菜籽减产,菜籽进口量也下降,但实际上菜油价格依然低迷,跟随豆油市场阴跌不断,主要原因是受到整体市场的拖累。受消费习惯改变的影响,豆油、棕榈油的替代性不断加强,因而不能将菜籽市场和整体植物油市场割裂来分析。
世界油料生产形势特别是美国大豆生产进展状况、马来西亚棕榈油供应形势、加拿大菜籽生产形势以及主要进口国进口需求状况是国际菜油市场价格波动的主要影响因素。受世界植物油各品种供求不定和菜油自身供求因素的共同影响,近年菜油价格波动频率增加,价格风险剧增。
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