美豆反弹乏力 两粕多单减仓

上周，CBOT大豆在低吸买盘带动下，收出“五连阳”，并站稳900美分整数关口。国内水产养殖进入淡季，畜禽养殖需求暂无起色，基本保持11月份水平。连盘豆粕反弹力度有限，市场信心不足，且上周饲料厂及经销商大多已逢低补库，本周入市积极性减弱，提货速度也在放缓。国内豆粕现货反弹乏力，仅有两天价格出现反弹，大部分时间仍处于小幅回落态势，总体较前周略跌，截止12月4日，沿海豆粕价格2420-2520元/吨一线，较上周跌10-20元/吨，福建豆粕补跌幅度在20-50元/吨。12月大豆到港量或达860万吨，高于11月份的720万吨，也远高于往年同期。随着大豆陆续抵港，油厂恢复开机，开机率大幅提高，全国各地油厂大豆压榨总量1766850吨（出粕1404645吨，出油318033吨），较上周增长9.63%。本周大豆压榨产能利用率56.20%，较上周增加4.93%。12月上旬后，大豆到港量增加，油厂开机率也将继续提高，按目前油厂的开机计划核算，下周全国各油厂大豆压榨总量将大幅提高至190万吨，如果实现，该压榨量将创历史单周新高。目前大多油厂豆粕库存充足，后续库存或逐步增加。
菜粕方面，“豆-菜”现货价差维持在650元/吨水平，菜粕不具替代优势，同时DDGS库存依旧庞大价格较低，继续抢占菜粕市场份额，油厂远期合同销售进度同比下滑出货迟滞，库存量逐步上升，市场信心不足。
总体而言，两粕市场后期仍面临较大供给压力，国内两粕现货跟盘反弹高度预计有限。北京时间10日凌晨USDA将公布月度供需报告，若无重大利好，两粕仍有下行风险。

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