据央行微播11月27日消息，中国央行今日对11家金融机构进行了1000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，向市场注入资金，操作期限为 6 个月。 值得注意的是，中国央行今日 MLF 操作利率为 3.25%，较 10 月时的 3.35%操作利率下调 10 个基点。 这或许意味着中国央行正致力于打造新的货币政策传导机制，该机制或 正在逐渐形成。 中国央行曾在 11 月 19 日下调了分支行常备借贷便利（SLF）利率，隔 夜、7 天的 SLF 利率分别调整为 2.75%、3.25%。央行表示，调整旨在加快 建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索 SLF 利率发挥利率走廊上限 的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。 德意志银行高级策略师刘立男在那时表示，央行下调常备借贷便利（SLF） 利率不该被解读成新的政策宽松，非所谓的“放水”。此次下调 SLF 利率表 明央行建立利率走廊机制的尝试愈加明确，这是向基于政策目标利率的新型 货币政策框架过渡的关键一步。目前 SLF 利率正发挥利率走廊上限的作用， 而公开市场逆回购利率则代表了利率走廊的下限，利率走廊的宽度则被设定 在 100 个基点。 德银表示，虽然目前货币市场利率位于利率走廊下缘附近，市场对 SLF 的需求不高，但应关注到此次 SLF 利率下调更重要的市场影响，即利率走廊 机制一旦建设完成，并能准确跟踪央行政策，将会稳固市场对货币市场利率 稳定性的预期，并能够极大疏通货币政策传导机制，降低实体经济在借贷和 债券市场中的融资成本。 央行研究局首席研究员马骏等研究人员在 11 月 17 日发表在央行网站上 的研究论文《利率走廊、利率稳定性和调控成本》中提出，我国在向新的货 币政策框架的过渡中也应建立利率走廊机制， 以降低短期利率的波动率，提 升未来政策利率的市场认可度和基准性，为利率的有效传导提供基础。 所谓“利率走廊”（Interest Rate Corridor），是指中央银行通过向商 业银行等金融机构提供存贷款而设定的一个利率操作区间。走廊的上限一般 为中央银行的再贷款（或再贴现）利率；走廊的下限是商业银行在中央银行 的备付金利率。