黑色早报20150720.pdf

钢材
供给：全国高炉开工率77.5%，继续下滑4.3%；从钢厂的亏损情况来看，后期
供给端仍将维持收缩，且季节性也支持。
需求：沪终端螺纹采购量环比有所增加、贸易库存出现较明显下降，有部分下
游在大跌后有抄底动作，短期需求转好；长期看房地产销售有所好转，但新屋
开工、拿地等数据没有好转。
利润：钢厂利润继续恶化，吨钢亏损测算400，为历史最差，全国盈利钢厂数
量下滑到3%左右
库存：钢厂库存环比减少，但总体仍偏高
操作建议：随着高炉开工的下滑，钢材供应端压力减轻，低价位下需求环比好
转，预计螺纹价格短期会稳定，如果需求继续放大，甚至会出现反弹，而炉
料端的铁矿、焦炭、焦煤会更弱，钢厂的利润有望出现好转。