美豆新作库存符合预期 国内两粕宽幅震荡

一周看点：
受希腊问题及国内股票市场大跌影响，周初全球大宗商品全线暴跌，农产品也未能幸免。同时，美国大豆生长状况回稳，美国农业部维持大豆优良率63%的判断，导致CBOT大豆大幅下挫，带动国内两粕跟盘下跌，给粕类现货市场带来心理压力，一度陷入恐慌情绪之中。随后政府陆续出台救市政策，股市回稳，商品市场也出现大幅反弹，截至上周五已将周初失地全部收复。北京时间7月11日凌晨，USDA公布7月供需报告。由于距6月30日Acreage（种植面积）报告发布时间较近，按惯例7月供需报告中种植及收割面积会沿用Acreage报告中的数据。所以，市场关注点集中在“期末库存”的变化——USDA下调旧作大豆库存至2.55亿蒲式耳，低于市场预估区间下限的2.65亿蒲式耳；下调新作大豆库存至4.25亿蒲式耳，接近市场预估上限位置4.5亿蒲式耳。同时调高的还有新季美国大豆的压榨量（1.84亿蒲式耳），巴西及阿根廷的大豆出口量（5075万吨和870万吨）。月度供需报告尘埃落定，市场关注点依旧集中在美国产区天气及大豆生长情况。天气预报显示，未来6-10日天气条件总体有利于中西部西部地区大豆作物生长。关注7月14日凌晨USDA在Crop Progress报告中，是否对美国大豆优良率做出调整。
国内两粕粕经过前半周短暂调整后，后半周止跌反弹，沿海豆粕价格再次回到2800以上。周五USDA报告如期利多，周六国内豆粕现货继续上涨，但涨幅有所缩小。此外，豆粕供应压力犹存——7、8月份进口大豆到港近1700万吨，油厂开机率高企，豆粕现货供应充足。生猪养殖恢复缓慢，生猪及能繁母猪存栏量下降，饲料销量不及去年同期。但因豆粕价格较低，饲料中添加比例提高，用于自拌料销量好于去年，但目前添加比例基本达到最大值，继续提高的空间有限。而这两个月进口大豆到港较大，在油厂开机率高企的情况下，豆粕产量增幅或将大于需求的增幅，国内基本面并不支持豆粕价格大幅上涨，因此不建议追高操作。

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