2015年7月2日下午，逸盛大连石化宣布该公司两套PTA装置总计600万吨/年产能生产线即日起开始降负20%运行；同时恒力石化宣布该公司三套PTA装置总计660万吨/年生产线因PTA生产效益差，计划减产，具体减产时间尚未确定，但是已通知全部客户，合约减量10%。

针对本次联合减产，我们认为对后市的影响力度较小，对于后依旧维持偏空观点，主要基于以下几点：

1、 成本端-国际油价偏空

国际油价是决定PTA成本端最直接的因素，下周伊朗谈判或出结果，形式不容乐观，希腊债务危机悬而未决。复杂的国际形式，造成市场对原油后市较悲观的预期，短期内下行风险较大。

                           2、供应端-库存高企、减产利度不大

相比于前两次的联合减产，此时的库存压力更大，社会库存近200万吨，比2014年5月和12月的社会库存分别高出近70万吨和50万吨，后期供应压力更大。目前两大PTA厂商翔鹭石化和远东石化都处于停产阶段，缺少这两大厂商的减产配合，后期的减产力度要大大折扣，而且市场传言翔鹭PTA装置计划7月底附近重启，虽然确切时间官方尚未确定，但这依旧是一个不小的隐患。

3、 需求端-利润较差、产销低迷

目前正处下游聚酯消费淡季，终端织造依旧出货不畅，产销低迷。另外，目前聚酯厂的亏损幅度扩大，对PTA价格的承受能力下降，后期聚酯负荷继续下降的概率较大，7月负荷可能会下降至70%偏内。

综合以上分析，我们认为，近期PTA市场走势还是震荡偏空为主，虽然有联合减产预期，但PTA抄底时机尚不成熟，这一方面需要关注后续减产力度情况，另一方面还需等待原油企稳、下游需求转好等因素的共同配合下，否则短期仍以5000以上反弹抛空思路。