豆类周报：CBOT大豆大幅反弹 国内两粕跟盘走高.pdf

内容提要：
1、美国5月国内大豆压榨量创历史同期新高（图5）；
2、美国大豆种植进度及出苗率略快于去年同期及五年均值（图6、图7、图8）；
3、截至6月11日，美国2014/15年度大豆出口达4722万吨（图9）；
4、CFTC商品基金在大豆期货上净多持仓大幅增加（表1、图10）；
5、进口大豆陆续到港，沿海油厂大豆库存增加；开机率提升油厂豆粕库存增加，未执行合同减少（图11）；油厂菜粕库存增加，未执行合同数量继续下降（图12）；
6、猪粮比继续走高，仔猪、生猪及猪肉价格继续上涨，（图13）。
降雨延缓Kansas和Missourid的大豆播种进度，令新季美国大豆播种迟缓，同时USDA持续下调美国大豆优良率令CBOT大豆大幅反弹。截止6月19日，CBOT大豆11月合约收盘在939.6美分/蒲式耳，较6月12日涨35.4美分。国内两粕跟盘走高，豆粕M1509合约收于2532元/吨，较上周涨42元/吨；菜粕RM509合约收于2048元/吨，较上周涨10元/吨。
端午节前，在外盘带动下连粕明显反弹，加之端午假日因素，库存不足的饲料厂及经销商逢低补库，后半周豆粕成交明显好转。连粕反弹带动现货价格走高，油厂远期基差合同报价上涨，但现货反弹力度弱于期货。当前豆粕现货市场基本面压力仍未缓解，6-7月大豆到港量或高达1710万吨，大豆到港集中，而油厂也仍有不少豆粕合同需执行，大多将保持开机状态，部分前期停机的油厂陆续恢复开机，油厂豆粕库存量再度回升。除福建地区因此前一些油厂停机，豆粕供应量不大外，其它地区豆粕供应充足，豆粕库存量正在逐步增加，而终端需求还在恢复之中。
目前，连粕处于强势反弹之中，前期多单可暂时持有，同时关注6月30日USDA种植面积报告。新季大豆播种进度因降雨有所延迟，因此不排除USDA下调新季大豆种植面积的可能。