油脂周报20150622-20150628：油脂步入消费淡季，回落成为主旋律.pdf

美豆：美豆方面已经出现一些不同的事情，最主要的是两个州的播种延迟导致了优良率偏低，进而将整个美豆的优良率调低。从现在这个时点来看，美豆后期的产量遭受到影响是大概率事件，因此，对于后市来看，远月豆粕全部看多，不再维持空头配置，另外，也要关注6月30日美豆播种面积报告。
国内油脂：库存低将是未来的主旋律，后期天量大豆到港，会对紧张库存有一定缓解作用。油脂后期的主要逻辑有两个，1个是未来远月的通胀预期，另一个是厄尔尼诺的预期，这两点支撑了远月油脂的不断上涨。厄尔尼诺已经被多国气象局认可，但考虑到东南亚地区天气依旧正常，短期与库存增高相叠加造成油脂回调，后期等待时机再进入多单。